观点:区块链公司上市的四重门

2018-11-05 08:57 稿源:新葡京国际  0条评论
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比特币区块链0.jpg

图片版权所属:站长之家

2018 年是比特币诞生的第十年,这一年也是区块链相关企业积极拥抱资本市场的一年。全球区块链巨头公司,正掀起第一轮上市热潮,在这股热潮下,已经有一大批区块链企业表现出上市的意向。

但上市之路,道阻且长。只有了解难点,才能对症下药。

应链捕手(ID:iqklbs)邀稿,致力于为区块链生态提供落地法律合规服务的「链法团队」撰写了此文,详细梳理了区块链企业上市的四大难题,并结合了港交所区块链新规区块链企业在海外传统证券市场的成功上市实践,给大家以启发与借鉴。

来源/链捕手(微信号:iqklbs)未经授权,谢绝转载

作者/链法团队

01

证券市场的规则

在成熟的证券市场,证券是在监管的环境下以透明的状态实现资产的流动。一般而言,企业上市指的是股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式。

作为一种融资手段,「上市」在本质上是企业所有者通过出售股权换取企业当期急需的发展资金,依靠资本市场短期的输血助力企业的做大做强。可以说,从长远角度而言,上市本质上只是企业发展的一种手段。

就国内现有立法与政策情况来看,企业上市需要满足的条件颇多,而这也意味着,上市是对企业自身素质的一次全面考核。

根据证监会颁布的相关规定,企业在主板上市需要满足的主体资格条件包括:发行人应当是依法设立且合法存续的股份有限公司、公司持续经营时间应当在三年以上、公司注册资本已足额缴纳、公司生产、经营符合法律、行政法规和公司章程规定、符合国家产业政策等。

此外,由于主板投资者构成多样且准入门槛低,法律为了保护投资者利益,对申请主板上市公司在规范运营、财会状况、信息披露等方面设定了严格的要求。

例如,主板上市公司需要满足「最近 3 个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币 3000 万元」、「最近 3 个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币 5000 万元」、或者「最近 3 个会计年度营业收入累计超过人民币 3 亿元」等财务状况要求。

即使上述基本条件已经全部满足,公司上市还需要证监会审批。当然,创业板、新三板上市条件要略微宽松一些。

02

区块链公司上市的障碍

各国的证券市场有各国的相应法律规定和政策,但无论是在境内还是境外,业务合规是公司上市的基本前提,正如法律所要求的:「公司生产、经营符合法律、行政法规和公司章程规定、符合国家产业政策」。

我们常说,区块链从业者的最大风险在于「政策风险」,这种风险的特点在于「不稳定性」,这种不稳定性,是每一个新生事物的必经阶段

从目前情况来看,区块链领域上市(包括可能在未来上市或者已经上市)的企业主要包括三类:

一是芯片开发及矿机销售企业,比如嘉楠耘智、亿邦国际和比特大陆;二是加密数字货币交易所,如近期传出要在明年上市的Coinbase,和前些日子外界盛传想要借壳上市的火币;三是挖矿企业,得益于低廉的电费和宽松的政策,以北美挖矿公司居多,比如在多伦多交易所上市的HIVE Blockchain。

除上述之外,还有在 2017 年底通过Reg A+在纳斯达克上市的LongfinCorp.(NASDAQ:LFIN),其本身是一家基于人工智能和机器学习技术的金融科技公司,主要为中小企业、进出口商、制造商等提供外汇和金融方面的解决方案,在收购了区块链公司Ziddu后,将通过Ziddu提供基于加密货币的金融服务。

以上述前两类未上市但已有上市计划的区块链公司为例,哪些问题会影响其上市之路?

1)加密数字货币的价值确认及税务合规问题

无论是矿机制造商、还是数字资产交易平台,其直接的营收形式都包括加密数字货币。比特大陆矿机销售接受加密数字货币支付,加密数字货币交易所收取的手续费也是加密数字货币形式。

比特大陆招股书中数字货币资产的情况

众所周知的是,加密数字货币无政府担保且价值波动大,以比特大陆为例,其招股说明书披露加密数字货币资产占总资产的28%。而事实上,如比特大陆一样的矿机企业,虽有区块链概念,但其业务在本质上和传统技术研发和制造行业无异。

比特大陆尚且如此,如果是加密数字货币交易所,其加密数字货币资产的占比可能更高。币价的高波动性给企业的财务状况和业务运营带来的不稳定性会更强,这种不稳定性将直接影响企业上市

同时,由于在业务开展时会涉及到加密数字货币交易,区块链企业还需要做到加密数字货币税务方面的合规。

从国外立法来看,日本和澳大利亚开始对加密数字货币征收资本利得性质的税款,也由于加密数字货币具有跨界流通的性质,目前各个国家正在积极研究制定符合本国国情的税收政策。

我国法律对基于区块链产生的虚拟货币的征税没有明确规定。但针对网络游戏虚拟货币, 2008 年,国家税务总局向北京市地方税务局发布了《关于通过网络买卖虚拟货币取得收入征收个人所得税问题的批复》(以下简称「 2008 年《批复》」),规定:个人通过网络收购玩家的虚拟货币,加价后向他人出售取得的收入,属于个人所得税应税所得,应按照「财产转让所得」项目计算缴纳个人所得税。

另外,根据《增值税暂行条例》规定,在中华人民共和国境内销售货物或者加工、修理修配劳务,销售服务、无形资产、不动产以及进口货物的单位和个人,为增值税的纳税人,应当依照本条例缴纳增值税。

无形资产指的是不具备实物形态但能带来经济利益的资产,如果相关通证(Token)被认定为货物或无形资产,则交易者应当依法缴纳增值税。因此,区块链项目若要上市,可能会面临税务必须合规的问题

但税务合规问题对于加密数字货币交易所来说更特殊一些,由于全球化属性也使得其用户可能分布在很多不同的国家,由此要解决的问题就是纳税要做到符合法律要求

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